[摘要] 5月26日的国务院常务会议,就加强地方政府融资平台公司管理作出部署。而如何“分类清理规范融资平台公司”,地方政府与中央政府职能部门间已似对垒。甚至有人担心,过于严厉治理政策,可能致经济于“二次探底”。
政府角色嬗变
融资平台负债之所以被笼统地视为地方政府债务,是因为这些公司都与地方财政有或明或暗、或松或紧的联系。
周沅帆说,在城投债的评级中,要看公司的财务指标,但不是那么关键,也要看当地政府与城投公司的关系,综合分析给出评级。
融资平台贷款和发债时,政府角色也充斥其中,最直接的是还款来源为财政补贴,如上文提及的诸城城投。
甚至有一些公司为债务提供增信的第二还款来源,也是建立在政府信用上。建行山东分行在融资平台贷款“解包还原”中发现,乳山市城市国有资产经营有限公司1.8亿元固定资产贷款的连带责任保证单位,是同样具有政府背景的乳山市国鑫资产管理有限公司。
在地方政府不能做偿债承诺、也不能担保的情况下,政府对融资平台支持态度只能通过“曲线救国”的方式体现,转换成各种商业上合理可行的合同条款。“希望把地方政府和融资平台的关系拉得越近越好,毕竟这些企业设立是为地方政府建设项目投融资。”中诚信国际信用评级有限责任公司高级分析师郭承来告诉本刊记者。
不过,评级公司对上述相关性过高的担保增信方式综合评级不会太高,“取其中信用级别的一级,不会叠加增级。”郭承来说。
与一般的企业债一样,城投债评级要考虑偿债能力和偿债意愿两个因素,“往往偿债意愿比偿债能力更重要。”周沅帆说,城投债面向公众发行,如果还款有问题,社会舆论压力会很大。
郭承来说,多种把融资平台与政府关系拉近的方式,也是为了确保“地方政府承认这个债务”,万一出问题,地方政府会愿意花时间处理问题。
上述省政府金融办负责人则认为,政府不能对企业有直接担保关系,也不能有间接的利益输送关系,财政资金只能作为资本金注入公司,不应以补贴的形式成为公司的收入。
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