[摘要] 在银行贷款和资本市场双双受阻的情况下，房地产企业融资方式日益复杂：信托、私募、甚至利用高息的民间借贷，还有房企“曲线”贷款，通过理财产品、地下钱庄、关联企业、个人贷款等“曲线借钱”。
房企灰色融资暗藏风险
“房地产调控主要是两个方向，一个是从需求上把关，另一个则是从融资上严控”，东方汇金期货金融产品事业部总经理柳瑾指出，关闭房地产公司上市大门、限制房企银行融资让企业传统的融资方式受阻。
在银行贷款和资本市场双双受阻的情况下，房地产企业融资方式日益复杂：信托、私募、甚至利用高息的民间借贷，还有房企“曲线”贷款，通过理财产品、地下钱庄、关联企业、个人贷款等“曲线借钱”。
“不少房地产开发商会想方设法通过其他的渠道获得自己的有效资金”，记者昨日连线同策咨询研究中心总监张宏伟，他表示“龙头房产企业有境外上市融资渠道，比较常见的是香港，新加坡等。而大量中小企业则通过信托公司这个渠道来融资，还有的则依赖利息更高的民间资本，资金风险很大。”
“信托、私募等方式都有影子银行特征，大量资金游离在监管体系之外，就像不定时炸弹，难以掌握、暗藏风险”，一家银行的资金管理部内部人士向记者指出。“如果发生风险错配，比如，本来是低风险的资金，却在多种复杂转换后难辨真面目，投放到高风险对象上。一旦出现问题，就可能延伸到相关金融链条，带来金融市场的风险甚至酿成危机。”
兴业银行首席经济学家鲁政委则认为，影子银行还往往存在着严重的期限错配。“借短贷长，这样平时风平浪静没有问题，一旦有问题就导致接不上。”
而本次房地产再融资开闸，则被认为是重新打开正规融资大门。
“房企再融资重启放出新信号，就是要建立房地产市场调控的长效机制”，柳瑾强调，“长效机制应该是市场化的解决方法。”
“打开融资正门，能让优质的房企公平地享有正常融资渠道”，国泰君安分析，通过资本市场直接融资，能规范房企的融资行为，让其更加透明，降低融资风险，也有利于建立房地产市场健康发展的长效机制。
武汉一家房地产代理公司的业内人士告诉记者，房企再融资放开，房企现金流应会更充裕。“地产企业一般通过盖房、快速销售、回款、将获得资金投入新项目这样的流程来保障运营，因此现金流很重要。融资放开后，房地产企业就没那么缺钱了。”
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