上调准备金率或再加息 房价必然更加下降

5月12日，国家统计局发布的数据显示，4月份我国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨8.5%。其中，城市上涨8.1%，农村上涨9.3%；食品价格上涨22.1%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨10.6%，服务项目价格上涨1.7%。从月环比看，居民消费价格总水平比3月份微涨0.1%；食品价格下降0.1%，其中鲜菜下降9.2%，鲜蛋下降0.5%。 较早前，国家统计局公布的数据显示，中国4月份的工业品出厂价格(PPI)同比增长8.1%，为连续第九个月扩大增幅，并刷新了三年多来的新高。

4月份CPI涨幅比上月8.3%攀升0.2个百分点。这一数据，说明通货膨胀的压力有所增加，与此前有舆论关于4月通货膨胀压力将有所减轻的预测相反。

于是，在4月份CPI数据公布几小时后，中国人民银行随即宣布，为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是年内第4次、2007年以来第14次上调存款准备金率。此次调整之后，从5月20日起，存款类金融机构人民币存款准备金率达到16.5%的水平。

最近一次即今年第3次上调存款准备金率，距此次调整不到一个月时间，是中国人民银行在2008年4月16日宣布的。为继续落实从紧的货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，2008年4月25日起，中国人民银行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这说明，此前上调存款准备金率并没有达到预期效果，通货膨胀压力不降反增，从紧货币政策在2008年内几乎没有任何松动的可能。

应对CPI攀升，打击通货膨胀，成为了中央政府的重要工作，成为了中国人民银行货币政策的重点目标。就在2008年5月10日，中国人民银行行长周小川10日在2008陆家嘴论坛上表示，目前中国货币政策的目标重点是反通胀，货币政策在诸多政策目标之间需有所取舍。在此前的一个多月时间里，中国人民银行多次强调继续执行从紧的货币政策决不松动，强调货币政策重点关注通货膨胀，重点目标是要打击通货膨胀。

2008年4月2日，中国人民银行货币政策委员会表示，防止价格总水平过快上涨是今年金融宏观调控的中心工作，应从增加供给和稳定预期等方面综合采取措施。舆论分析认为，这是中国人民银行在暗示近期或将加息。

2008年4月12日，中国人民银行行长周小川率中国代表团出席在美国首都华盛顿特区召开的国际货币基金组织国际货币与金融委员会（IMFC）第十七届部长级会议。周小川指出，中国的通胀压力加大，将继续实行稳健的财政政策和从紧的货币政策，努力防止经济增长由偏快转为过热，防止物价由结构性上涨演变为全面的通胀。

2008年4月12日晚，中国人民银行货币政策委员会委员樊纲认为，中国人民银行调控货币政策的目的是控制货币供给，流动性规模，从而控制总需求规模，控制通货膨胀。樊纲表示，去年已经采取了从紧的政策，频繁出台了一系列措施，今年，货币政策仍然是从紧的，中国人民银行货币政策方向会是多种政策工具的组合，利率、准备金率、公开市场操作（央票）、窗口指导（贷款额度控制）、汇率等各种调控工具都还有运用的空间。

2008年4月22日，中国人民银行行长周小川主持召开党委中心组集中学习《政府工作报告》表示，根据国内外经济形势和宏观调控任务的要求，下一步，中国人民银行将采取五大措施应对当前经济形势，要按照“两防”的要求，坚持从紧的货币政策，控制货币供应量和信贷过快增长。

2008年4月23日，中国人民银行主管货币政策副行长易纲在中国人民银行2008年研究工作会议上表示，当前，人民银行研究系统要密切关注宏观经济走势，加强对通货膨胀及相关问题的研究。

2008年4月24日，上海银监局最新完成的2008年第一季度“宏观形势与银行业运行状况调查”显示，银行方面认为最突出的依然是通货膨胀问题，通胀是当前经济最需要关注的问题。

2008年5月4日，中国人民银行行长周小川在布鲁塞尔参加国际清算银行会议间隙强调表示，中国人民银行一直在密切监察热钱流入的情况，但少量异常资本流动不会对中国货币政策产生严重影响。中国人民银行将继续坚持从紧的货币政策，控制货币供应量和信贷过快增长。在季节性因素的影响下，中国的通胀压力有望在今年二季度得到缓解，但全年的状况仍存在不确定性，中国人民银行不排除加息的可能。

2008年5月10日，中国人民银行行长周小川10日在2008陆家嘴论坛上关于目前中国货币政策的目标重点是反通胀等内容讲话，这是中国人民银行近期再次重申货币政策的重点目标，再次重申坚持从紧的货币政策，控制货币供应量和信贷过快增长。今年第四次上调存款准备金率，也是中国人民银行再次快速出手，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，打击通货膨胀。

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