利率高企时代 提前还贷不如理财更易跑赢CPI

券商FOF:灵活求稳

2005年开始起步的券商集合理财产品,由于非公募的性质,一直不为大众投资者所熟悉,但是其规模小、仓位灵活多变以及特殊的收益补偿机制,却更适合当前的低迷震荡市场。相对于直接投资基金,选择FOF(投资基金的基金)类型的券商集合理财产品,波动更小,适合稳健型投资者。

优势一:仓位灵活多变

由于偏股型基金普遍规模偏大,以及基金契约中最低仓位限制,即使看空市场,也无法完全空仓。与基金需要保持最低的股票仓位不同,券商集合理财产品一旦看空,可以保持很低的仓位甚至空仓。

有数据显示,一季度公募偏股型基金平均下跌22.02%,但券商发行的FOF的跌幅要小于公募偏股型基金,7只券商FOF一季度平均下跌13.67%。从2007年4月30日到2008年4月25日,FOF整体净值增长率远远超越大盘。

个人投资者买卖基金手续费高昂,缺乏择时能力,经常只能被动长期持有。但是对于券商FOF来说,却可以在不同时段配置不同基金,进行波段操作。

优势二:份额稳定

券商集合理财产品,起步价高达10万元,高门槛使得参与者的投资素质相对较高,基本上份额较为稳定,避免了规模暴增暴减带来的冲击。

目前证监会给此类产品的上限是30亿份,也避免了类似公募基金过度膨胀的危险。具备阶段性开放的特点,在封闭期内不存在赎回压力,可以全力投入操作,也能进行较长期的价值投资,因此亏损较小。

优势三:特殊的收益补偿机制

部分券商FOF还提供了收益补偿方式,增强了产品的抗跌性。目前补偿方式有两种:一种是以客户交纳的管理费进行补偿；另一种是管理人以自有资金进行参与并用自有资金加以补偿。例如,广发理财4号规定:如果满足补偿条件的份额的期间收益率(三年化)低于三年期银行定期存款利率三年总和,则管理人以从该份额所收取的全部管理费为限予以补偿,直到该份额的期间收益率(三年化)达到标准或上述管理费补偿完毕为止。

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