闽系地产大佬空手套利 在港收购光大科技

　　在地产热和政府宏观调控各家地产企业资金趋紧的背景下，韩国龙其实是为自己打造了两个融资平台。

　　接受本报记者采访时，韩国龙把闪电收购光大科技称为一件“很高兴的事情”，因为在韩国龙看来香港的经济复苏在即，光大科技将是冠城集团一个新的国际化融资平台。而韩国龙付出的仅是每股高于净资产三分钱的０。３５港币。作为其海外资本运作的第二个平台，韩国龙与美国最大的漆包线公司ＥＳＳＥＸ合资，强化冠城大通的传统主业漆包线业务。

　　当记者提到批评文章所列冠城大通８０％的负债率以及由此带来的资金链紧张，不善于言辞的韩国龙，竟然一连用了三个排比“发展型企业，机遇型企业，创造型企业，而不是停滞型企业”来形容冠城大通。显然，韩国龙觉得很“冤”。

　　“万科２０世纪９０年代发展初期负债率也曾达到７５％呢，”韩国龙表示，平均负债率水平较高是房地产行业的特点。２００４年初对６８家房地产行业上市公司的统计，平均资产负债率在５５。１％，超过６０％的有３１家。冠城大通负债率上升的原因，韩国龙表示是房地产开发前期的投入巨大，随着２００５年收益期的到来，将会带来３０亿元的销售收入和４亿元利润，负债率会大幅下降。他还特别强调说，负债率高的另一个原因是上市公司合并下属房地产子公司报表的缘故。

　　如果说与美国ＥＳＳＥＸ公司合作是对冠城大通旧有主业的强化，那么，收购光大科技这样一个主业不突出，又与冠城大通的主业，都不相关的公司，到底是出于什么目的？在被外人质疑资金紧张的时候连续出手，则有些让人看不清楚了。

　　据记者了解，光大科技的业务比较杂乱，有钟表、木材加工还有地产项目。接受香港媒体采访时韩国龙表示看好的，主要是前两项业务，其他方面韩表示需要认真考虑一番再作决定。

　　但是，光大科技下属的地产项目京冠公司的，记者总觉有几分眼熟之处。通过检索光大科技２００３年４月７日信息披露，记者发现，韩国龙此番出手光大科技，还是围绕着自己的长项——地产做文章。

　　京冠公司是２００３年４月光大科技以１亿元的代价通过收购一家拥有京冠公司全部股权的海外公司取得的，其资产为北京太阳宫一块面积４５９００平方米的土地。现在，京冠在太阳宫已经开发了建筑面积１９万平方米的物业，预计整个项目将给光大科技带来２亿港币的纯利。

　　仅仅一年时间，冠城集团就可以准备“收获”了：将来，如果光大科技将因京冠公司的业务而获得很好的回报，融资功能自然不在话下。冠城集团入主光大科技，虽然花费了２亿元港币，但是，光大科技的账上就有２亿元的现金。因此无论从哪种角度看，都是一桩好买卖。

　　现在，太阳宫诺大一块肥肉冠城集团可谓一家独占，而且，目前开发的两块地都被注入到韩国龙控制的上市公司旗下。

　　看起来，在韩国龙一连串的资本运作背后，显然有更深的行业背景：政府宏观调控造成的地产行业融资困难，未来国内地产业一定会加剧对资金规模的要求。（作者/刘元煌）
就在一篇文章因质疑上市公司福州冠城大通，以下简称“冠城大通”，负债率等“三高”问题而于业界流行的时候，闽系地产大佬冠城大通董事长韩国龙却正在内地和香港的资本市场上左右开弓。

　　在地产热和政府宏观调控各家地产企业资金趋紧的背景下，韩国龙其实是为自己打造了两个融资平台。

　　接受本报记者采访时，韩国龙把闪电收购光大科技称为一件“很高兴的事情”，因为在韩国龙看来香港的经济复苏在即，光大科技将是冠城集团一个新的国际化融资平台。而韩国龙付出的仅是每股高于净资产三分钱的０。３５港币。作为其海外资本运作的第二个平台，韩国龙与美国最大的漆包线公司ＥＳＳＥＸ合资，强化冠城大通的传统主业漆包线业务。

　　当记者提到批评文章所列冠城大通８０％的负债率以及由此带来的资金链紧张，不善于言辞的韩国龙，竟然一连用了三个排比“发展型企业，机遇型企业，创造型企业，而不是停滞型企业”来形容冠城大通。显然，韩国龙觉得很“冤”。

　　“万科２０世纪９０年代发展初期负债率也曾达到７５％呢，”韩国龙表示，平均负债率水平较高是房地产行业的特点。２００４年初对６８家房地产行业上市公司的统计，平均资产负债率在５５。１％，超过６０％的有３１家。冠城大通负债率上升的原因，韩国龙表示是房地产开发前期的投入巨大，随着２００５年收益期的到来，将会带来３０亿元的销售收入和４亿元利润，负债率会大幅下降。他还特别强调说，负债率高的另一个原因是上市公司合并下属房地产子公司报表的缘故。

　　如果说与美国ＥＳＳＥＸ公司合作是对冠城大通旧有主业的强化，那么，收购光大科技这样一个主业不突出，又与冠城大通的主业，都不相关的公司，到底是出于什么目的？在被外人质疑资金紧张的时候连续出手，则有些让人看不清楚了。

　　据记者了解，光大科技的业务比较杂乱，有钟表、木材加工还有地产项目。接受香港媒体采访时韩国龙表示看好的，主要是前两项业务，其他方面韩表示需要认真考虑一番再作决定。

　　但是，光大科技下属的地产项目京冠公司的，记者总觉有几分眼熟之处。通过检索光大科技２００３年４月７日信息披露，记者发现，韩国龙此番出手光大科技，还是围绕着自己的长项——地产做文章。

　　京冠公司是２００３年４月光大科技以１亿元的代价通过收购一家拥有京冠公司全部股权的海外公司取得的，其资产为北京太阳宫一块面积４５９００平方米的土地。现在，京冠在太阳宫已经开发了建筑面积１９万平方米的物业，预计整个项目将给光大科技带来２亿港币的纯利。

　　仅仅一年时间，冠城集团就可以准备“收获”了：将来，如果光大科技将因京冠公司的业务而获得很好的回报，融资功能自然不在话下。冠城集团入主光大科技，虽然花费了２亿元港币，但是，光大科技的账上就有２亿元的现金。因此无论从哪种角度看，都是一桩好买卖。

　　现在，太阳宫诺大一块肥肉冠城集团可谓一家独占，而且，目前开发的两块地都被注入到韩国龙控制的上市公司旗下。

　　看起来，在韩国龙一连串的资本运作背后，显然有更深的行业背景：政府宏观调控造成的地产行业融资困难，未来国内地产业一定会加剧对资金规模的要求。

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